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【leyu乐鱼体育官网】金融那些事丨回首08年金融危机,看房地产行业如何拖垮经济

来源:乐鱼体育   发布时间:2021-12-25 03:09nbsp;  点击量:

本文摘要:1987年美国的春天比以往时候越发严寒些。因为这一年美国的房地产牛市开始破灭,就连大波士顿地域地产商会会长诺拉·摩兰说:有人拉响了警笛,但只有狗儿和地产买家听见了。 但你以为这就是终点了吗?从古至今,人类对财富的追求从来没有终点,而历史总是那样惊人的相似。2006年6月,那是一个初夏,这个夏天比以往越发热烈许多,上一轮的房地产牛市破灭,人们早已经忘记。 如今街道上,来来往往的许多美国人都在窃窃私语,他们正在火热的谈论自己没有实时买房或少买了屋子,为此而懊恼不已。

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1987年美国的春天比以往时候越发严寒些。因为这一年美国的房地产牛市开始破灭,就连大波士顿地域地产商会会长诺拉·摩兰说:有人拉响了警笛,但只有狗儿和地产买家听见了。

但你以为这就是终点了吗?从古至今,人类对财富的追求从来没有终点,而历史总是那样惊人的相似。2006年6月,那是一个初夏,这个夏天比以往越发热烈许多,上一轮的房地产牛市破灭,人们早已经忘记。

如今街道上,来来往往的许多美国人都在窃窃私语,他们正在火热的谈论自己没有实时买房或少买了屋子,为此而懊恼不已。有人就说以前买的60万-70万美元一套的别墅,如今已涨到了150万美元左右,如果多买一套,那该多好!不知道他该是幸运还是悲伤!这种乐观情绪并没有连续多久。正是从2006年起,美国房市在火爆多年之后,暗地里开始下滑了。下滑的速度出人意料的快,就如同从雪山扔一块石子,然后石子包裹着雪,越滚越大,然后形势急转而下,房价节节下跌,销售一路下滑。

此时,买房人欲哭无泪,修建商也是无力回天。想必那位后悔没再多买房的人,现在心中以为逃过一劫吧!插一句话,不知是否还记得,就是谁人时候中国房地产趁势而起了。知道什么原因吗?因为资本都是猴精猴精的,既然美国没有什么赚头,所以他们眼光盯上了遥远的东方,谁人正在迅猛生长的“东方龙”。

热钱涌入,可想而知。话说回来,当买房者和建房者,都成了房东,那么感受就是:从2006年起,美国街道旁的一道奇特风物,就是泛起了越来越多的房地产广告。

什么降价促销、赠送礼券,卖房者使出满身解数,但就是这样,其购房者却依然寥寥。在首都华盛顿,不少刚建成的楼盘在销售不畅之后,最终只能打出“暂时出租”的广告。要知道,“房地产市场是最情绪化的市场,因为对大部门美国人来说,房产就是他们最有价值的产业,是他们对退休后养老的投资。

”连续走低的房价,使当初兴冲冲高价买房的美国人被“套”其中,说到被套,我大A股见义勇为,把“心疼”两个字打在评论区,看看有几多人被套的牢牢的。固然被套的,另有美国的房贷公司,尤其是风险较高的次级抵押贷款金融公司。

2007年4月2日,美国第二大次贷供应商新世纪金融公司宣告破产。这家在2007年头资产规模还凌驾17亿美元的次贷公司,在短短三个月内规模缩减到不足5500万美元。翌日,美国有线电视新闻网(CNN)披露说,在整个2006年,美国次级贷款高达6400亿美元,约为3年前的两倍,次贷占到了美国全国房贷市场总规模的20%。而金融公司、对冲基金手中以次贷抵押的债券总值到达了1万亿美元。

泡沫越吹越大,但,总会破裂的。根据业内人士的统计,其时13%的次级贷款已形成了坏账。于是,又是一年春天,这个2007年的春天比1987年越发严寒。因为美国次贷行业开始全面瓦解,市场上一片杀伐之声。

这里解释一下,在美国,所谓次贷,就是发放给信用较低的贷款者的贷款。与普通的按揭贷款差别,次级房贷的简朴历程如下:信用较低的人从次级放贷机构获得贷款,放贷机构将衡宇抵押的债权出售给投资银行,用收益举行再贷款,投资银行则将债权重新包装成债券,在资本市场刊行。相对于针对高信用客户的“优惠级”贷款,次级贷款利率高,收益大,但风险也大。

但在2001年至2005年美国房市火爆时,利益冲昏了头脑,人们都希望买房来实现资产增值,而房贷公司也愿意发放次级贷款实现高收益。这样的链条下,就连格林斯潘也认可,他支持次贷业务生长,因为至少从上世纪90年月降生到2003年,这一直是一个运行良好的市场,而且该业务也有助于那些资信不够的美国人购得衡宇。

但随着2006年头美国房市急转直下,房价迅速走低,危机也随即发作。房价下跌导致贷款人手中的衡宇资产急剧缩水,他们基础无法支付高房贷,只能拖欠贷款。相关数据显示,2006年第四季度,次级贷款市场逾期还款比例已上升至13.33%,高于去年第三季度的12.56%,为最近4年来的最高水平。

美国调控房市的一个重要手段,是美联储的利率政策。在金融危机全面发作后,世界银行高级副行长、首席经济学家林毅夫反思这一政策时表现,其中的教训相当深刻。在他看来,其时的美联储为挣脱经济衰退,就用降息来刺激房地产生长,美国“很乐成地制止了上一次的经济衰退,但价格是更大的房地产泡沫”。房地产的泡沫让美联储也看到了经济生长的隐忧。

为戳破这个泡沫,在格林斯潘主导下,从2003年开始至2006年,美联储为抑制通胀又一连17次加息,即将基准利率从1%提升到5.25%。利率大幅攀升加重了购房者的还贷肩负,房贷违约不停泛起,这继而加速了美国房市泡沫的破裂。在履历了2007年前几个月的发酵后,美国次贷危机开始全面伸张,以次贷为抵押的相关证券也随即遭受池鱼之殃。

2007年6月7日,美国第五大投行贝尔斯登宣布,旗下两只对冲基金停止赎回。此消息一出,恐慌、疑惑的投资者很快发现,贝尔斯登的这两只基金持有大量与次贷有关的证券。而在这之前,治理30亿美元哈佛大学资产的对冲基金因持有次贷业务,其资产价值在短短一个月内缩水了近一半。

投资大师巴菲特在厥后致股东的信中感伤说,房价下跌导致大量愚不行及的错误被曝光了,“只有在退潮的时候,你才气看到哪些人不穿裤子就下水了,对于美国一些最大的金融机构,我只能用‘惨不忍睹’来形容了。”但在其时,华尔街对即将到来的风暴似乎仍绝不知情。2007年7月19日,纽约股市道琼斯30种工业股票平均价钱指数创下历史新高,首次突破14000点大关。

而到2007年8月份,随着大量次贷形成的坏账浮出水面,基于这些次贷的证券也大幅贬值,次贷危机全面发作。由于金融创新和金融全球化的生长,从美国的花旗团体到德国的德意志银行,从英国汇丰银行到瑞士的瑞银团体,全球各地的投资银行、保险公司、养老金、对冲基金均发现,自己的投资组合中,竟然持有大批次贷支持证券。

在其时的市场情况下,这无疑等同于手中攥紧了一个已经开弦的手榴弹。不少金融机构为满足有关资本富足率和风险控制方面的要求,开始抛售资产,停止发放贷款和储蓄资金。

一时间,银行系统惜贷气氛浓重,全球主要金融市场泛起了严重的流动性短缺,这种现象又被称为“信贷紧缩”和“信贷危机”。2007年8月6日,美国住房抵押贷款公司宣布破产。

8月16日,美国第一大商业抵押贷款供应商全国金融公司濒临破产边缘,后该公司从银行获得110亿美元紧迫贷款后逃脱一劫。9月14日,英国诺森北克银行发生储户挤兑事件。

2007年9月17日,格林斯潘首次公然对外认可,美国房市存在泡沫,并警告说美国房价有可能超出大多数人预料泛起两位数的降幅。为应对金融动荡,美联储等西方央行开始接纳联手行动,向金融市场投放资金,以缓解流动性不足,增强投资者信心。从2007年9月至到2008年4月,美联储一连7次降息,将基准利率由5.25%大幅削至2%。除此之外,美联储还宣布降低直接向商业贷款的贴现率,并通过向投资银行开放贴现窗口、拍卖贷款等方式,连续向金融市场投放资金。

但这些措施未能阻止次贷危机向美国经济基本面扩散:失业上升,消费下降。2007年第四季度,美国经济下降了0.2%,为2001年第三季度以来最糟糕体现,而其时美国正陷入上一次经济衰退。2008年3月,次贷的脓包终于到了全面破裂的时候。

3月3日至3月10日,贝尔斯登股价由每股77.32美元跌至62.30美元。贝尔斯登流动性已泛起枯竭,到了山穷水尽的田地。只管贝尔斯登是华尔街五大投行中最小的一个,但作为华尔街巨头的象征之一,它一旦倒台,无疑将发生严重的打击效应。

生存还是死亡,成为华尔街巨头无法回避的问题。2008年3月14日,美国总统布什应邀到由工商金融业精英人士建立的纽约经济俱乐部揭晓演讲,以展现其政府应对经济逆境的刻意。保尔森说,他其时只是重复提醒总统,不能马虎地说政府将“不会救助”。

但政府拿纳税人资金救助华尔街,带来的无疑是政治压力,也违背视自由市场经济奉为圭臬的布什的态度。布什不停询问保尔森:“我们不会有救助行动,是吗?”保尔森回覆说,他也不知道,但救助“将是我最不希望看到的事情”。但紧接着,保尔森用他嘶哑的嗓音告诉布什,华尔街正处于风暴来临的前夜:“总统先生,事实是整个金融体系很是懦弱,如果一家金融机构将要淹没的话,我不知道我们将必须怎么做。”布什不得不更改了原先拟好的演讲稿,认可美国经济处于“难题时期”。

他未曾推测,这是他任期内一系列拯救华尔街举动的开始。3月14日,贝尔斯登股价收盘时为30.85美元,较前一个生意业务日暴跌45.9%。盘中股价一度触及28.42美元,为1998年亚洲金融风暴以来的最低点。受其拖累,当天道琼斯股指下跌194点。

2008年3月16日,为防止金融市场泛起灾难性暴跌,在美国财政部和美联储尽力拉拢下,贝尔斯登以每股2美元的“跳楼价”将自己卖给了摩根大通银行。美联储则为这笔并购案提供了约莫300亿美元的担保。对于这起并购案,许多媒体均以“枪口下的婚姻”来形容,意指贝尔斯登虽万般无奈,但受资金短缺之苦,最后只能委身于摩根大通。

但作为处罚,保尔森勉力主张摩根大通的收购价在每股1美元-2美元之间,但决不能高于2美元。但最终,基于贝尔斯登股东的强烈反弹,摩根大通将收购价提高到每股10美元。当我们今天回望其时的历史,这一短暂的回升不外更大风暴来临前的回光返照。

几个星期后,美国市场再度风云突变,事态的生长超出了绝大多数人的预料,西方主要金融机构卖力人的乐观谈话,最终证明不外是又一次误判了形势。2008年7月11日,美国印地麦克银行因不堪巨额亏损和挤兑而宣布倒闭,这是美国历史上第四个大银行倒闭事件。印地麦克的全称是全国独立房贷公司,其主要业务对房贷抵押贷款举行证券化。

印地麦克还只是一个前奏,随着美国房地产市场的继续下跌,投资者开始担忧美国住房抵押贷款市场两大巨头房利美和房地美有可能陷入逆境。“两房”是私有企业,但又作为 “政府授权企业”运行,其主要业务是在美国房贷二级市场收购贷款,并通过向投资者刊行机构债券或证券化的抵押债券,以低成本集资,赚取利差。

在已往四个季度,“两房”亏损到达了140亿美元。“两房”股价在已往一年也暴跌了约90%。9月7日,美国政府再度脱手,出资2000亿美元接受“两房”。

保尔森的解释是,思量到“两房”的庞大规模和对金融体系的重要性,“两房”中任何一家企业完蛋,“都市对美国和全球金融市场庞大动荡”,因此,接受两公司是当前掩护市场和纳税人的“最佳手段”。但“两房”问题只是第二个高危期的一个序曲,随后不到一个月时间内,美国多家重量级金融机构陷入逆境,局势演酿成一场全面而深远的金融危机。

2008年9月15日,星期一,美国第四大投银行雷曼兄弟(Lehman Brothers)宣布破产。同日,美国第三大投行美林公司被美国银行收购。

9月16日,星期二,评级机构穆迪公司和标普公司调低陷入逆境的保险业巨头美国国际团体(AIG)的评级,AIG股价开始暴跌。9月17日,星期三,美联储被迫对AIG提供高达850亿美元的紧迫贷款,制止该公司陷入破产。9月18日,星期四,财长保尔森、美联储主席伯南克和一些重量级议员紧迫商量,要求国会通过7000亿美元的救市计划,以此购置金融机构不良资产。

伯南克对他们说:“如果我们不这样做,我们可能星期一就没有会美国经济。”9月19日,星期五,保尔森宣布了金融7000亿美元的金融救援计划,这就是日后备受争议的“问题资产救助计划”。

布什厥后回忆说,“(我的)主要经济照料们告诉我,我们现在的处境可能比‘大萧条’还要糟糕。”9月20日,星期六,美国政府正式向国会提交救市计划。9月21日,星期日,美联储宣布批准美国第一大投行高盛和第二大投行摩根士丹利实施业务转型,转为银行控股公司,即普通商业银行。9月25日晚,星期四,美国羁系机构接手美国最大储蓄银行华盛顿互惠银行、,并将其部门业务出售给摩根大通银行。

至此,次贷危机使美国前五大投行全军淹没。华尔街正履历一场“世纪洗牌”。美国CNN在其网站上说,美国投资银行业的巨变,造就了“华尔街的新世界”。

路透社则揭晓评论说,这意味着一个“时代的终结”。美国许多媒体在报道时都使用了一个相同的词:BLOODY(流血的)——这是华尔街流血的一周、流血的一月。

“大萧条”以来最猛烈的金融海啸淹没了华尔街,教训是凄惨的。美国媒体曾刊登了一幅漫画:金融海啸后,在华尔街残存的一块废墟上,保尔森问华尔街的幸存者:这到底是怎么回事?幸存者则问他:这应该是我来问你。

备受危机困扰的美国总统布什则绝不留情地指斥华尔街“喝醉了”,而且“还在宿醉中。问题在于它多久才气清醒过来,不再用那些千奇百怪的金融工具。”美国原先的金融羁系确实存在很大毛病。

好比,投行不在美联储羁系之下,金融衍生品更是放任自流。固然,出于自己利益思量,投行,也包罗此前的“两房”,都出重金在国会雇有游说团,阻止国会授权政府对它们增强羁系。

而共和党的一贯理念是:只有自由市场经济,才气确保经济的繁荣。资本追逐暴利的天性,将风险置之脑后。2002至2006年间,美国家庭贷款以每年11%的速度增长,金融机构贷款则以每年10%的速度增长,这都远远凌驾了整体经济的增速。商业和办公室观点——年轻快乐的商人双手庆祝胜利当美国房地产泡沫破裂、房价暴跌时,许多人就处于无力还贷的田地,次贷危机由此发作,危机随后全面扩散至金融领域。

在房地产火爆的狂热中,又会有几多人能理性认识到危机正在降临呢?“股神”巴菲特也感伤,其时所有人都犯了同样的错误,认为房价会永无止田地上涨,“基本上,四五年前,险些每个美国人脑壳里都有这样一个观点,不管是正式的还是非正式的,认为房价不行能大幅下跌。这是愚蠢的想法,也是从众心理使然。”纪律总是颠扑不破。

没有只涨不跌的市场,不管是股票还是衡宇,如果价钱脱离了实际,市场最终会作出反映。上世纪日本房市的疯狂,本世纪初美国房市的火爆,最终都演酿成了灾难性的结果。新的泡沫,会以眼泪竣事吗?时间会告诉一切,只管效果往往格外残酷。

人们都说房地产黄金20年,现在中国房地产已经20年了,大限已到,接下来该何去何从?相信列位看客已经有了自己的想法。后言:别让危机事后一地鸡毛。


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